机构指出，2024年以旧换新计谋催化下乘用车销量进展超预期，2025年以旧换新计谋延续twitter 自慰，对汽车奢华进取进行撑捏。预测后续，汽车板块有望在3月—4月参加销量高景气，不绝看好汽车板块契机，保管汽车板块“保举”评级。

中枢逻辑

1.3月1—31日，乘用车零卖188.9万辆，同比旧年同时增长12%，较上月增长36%，本年以来累计零卖506.4万辆，同比增长5%。3月1—31日，乘用车批发241万辆，同比旧年同时增长10%，较上月同时增长37%，本年以来累计批发627.5万辆，同比增长12%。

2.乘联会量度，3月的增量身分主要来自计谋驱动和节后的车市当然回暖拉动。跟随供给端捏续优化，如车企不断推出新车型、优化居品结构，重叠“两新”计谋变成的组合拳捏续灵验刺激结尾需求，量度后续乘用车商场在需求开释、居品翻新等多身分鼓吹下，仍将保捏一定的增长态势。

3.2024年以旧换新计谋催化下乘用车销量进展超预期，2025年以旧换新计谋延续，对汽车奢华进取进行撑捏，预测后市，汽车板块有望在3月—4月参加销量高景气（乘用车月度销售同比改善）、事件催化（弥远新车上市，新时间发布催化）、产业趋势（高阶智驾和机器东说念主发展）共振阶段，不绝看好汽车板块契机，保管汽车板块“保举”评级。

4.汽车奢华的增长引擎主要着手于两个方面twitter 自慰，一方面来自汽车后商场扩容，包括汽车保障、汽车金融、汽车租借、二手车商场、报废回收及珍惜维修、清洁好意思容等讨论做事。跟着国内乘用车平均车龄增长，维修珍惜、二手来回等需求将显赫增多，讨论后商场后劲有望迟缓开释。另一方面来自汽车智能化升级带来的新车销量进步。

利好个股

国海证券指出，2025年，新一轮财政货币计谋的骨子禁止或将运转裸露，迫切性的策略或更显见效，智驾平权和国际商场冲破有望催化商场行情。保举两条干线：1）智驾平权或带来商场竞争形式变化，保举比亚迪、赛力斯、星宇股份、均胜电子、德赛西威和科博达，残酷留意零跑汽车、理念念汽车、小鹏汽车和闲暇汽车；2）出海有望成为第二增长弧线，保举新泉股份和华域汽车，残酷留意拓普集团和福耀玻璃。

国信证券指出，地缘政事配景下汽车动作内需奢华品，刺激计谋有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车保举：新品周期坚决的零跑汽车、小鹏汽车、闲暇汽车、宇通客车、赛力斯、长城汽车；2）智能化保举：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器东说念主保举：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（巨匠化）保举：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、速腾聚创、地平线机器东说念主-W、松原安全等。

本文内容精选自以下研报：

国信证券《汽车行业2025年4月投资策略：加征关税或重塑汽车产业链，留意上海车展和财报行情》

西南证券《汽车行业周报：关税重构供应链，智驾加快生意化》

野村东方国际证券《2025年2月汽车销量点评：前两月汽车销量增速转正》

国新证券《汽车智能化与后商场：鼓吹奢华增长的紧要补助》

日本人妖

校对：廖胜超twitter 自慰